最新防疫政策是利好还是风险？

国际股市方面，本周全球股市大幅上涨。三大美股指中，道指本周累计上涨4.15%，纳斯达克累计大涨8.10%，标普累计大涨5.90%。

欧洲股市，欧洲50指数全周累计上涨4.88%，德国DAX 30指数全周累计上涨5.68%，法国CAC 40指数全周上涨2.78%。

国内股市，沪指报收3087.29点，全周累计上涨0.54%。深成指报收11139.77点，全周累计微跌0.43%，创业板指报收2405.32点，全周累计下跌1.87%。

大宗商品方面，lme3月铜报收8591.00美元/吨，连续两周大幅上涨，本周累计大涨5.63%。黄金：COMEX12月黄金期货报收1774.2美元/盎司，全周累计大涨5.25%。原油：WTI 12月原油期货报收88.86美元/桶，全周累跌4.04%。ICE布伦特1月原油期货报收95.76美元/桶，全周累跌3.03%。

债券市场，美国10年期美债收益率下跌至3.811%。

本周市场聚焦中国防疫政策变化，我们判断本周市场运行主逻辑：内部在于中国防疫政策变化给市场带来的利好；外部在于“风险缓和，密集加息靴子落地”。

11日，国务院联防联控机制公布优化疫情防控的20条措施，内容包括对密切接触者的管理措施由“7+3”调整为“5+3”；不再判定密接的密接；风险区由三类调整为高低两类； 严禁随意封校停课、停工停产、随意静默、封控、长时间不解封；一般不按行政区域开展全员核酸检测；取消入境航班熔断机制等。12日，国务院联防联控机制召开新闻发布会，交通运输部、商务部、国家卫健委、国家疾控局有关负责同志和中国疾控中心专家将出席发布会，并答记者问。国家卫生健康委副主任雷海潮表示，“用更小的代价在尽可能短的时间把疫情控制在最小的范围，平衡好我们疫情防控和经济社会发展之间的关系，所以这样的调整和优化，是基于科学的认识，也是基于循证研究的新的成果，这不是放松，更不是“躺平”，而是要更加精准科学的做好我们的疫情防控和处置工作”。

周五公布美国11月密歇根大学消费者信心指数初值54.7，大幅不及预期的59.5，前值为59.9。数据显示，消费者对长期和短期的通胀预期均有所攀升。此前周四公布的美国10月CPI（1月以来的最低水平）数据大幅出乎市场预料。10月CPI同比7.7%，低于市场预期的7.9%，前值8.2%。CPI数据发布后，Michael J. Wilson（华尔街最著名的看空人士）表示，“我认为目前的反弹还没有结束，这次的行情还将持续很久”。