【达慧宏观】美国储备金跌破3万亿，国内扩大更新设备范围

国际股市方面，三大美股指中，道指本周累计下跌0.60%，纳斯达克累计下跌0.51%，标普累计下跌0.48%。达慧私募基金最新情况

欧洲股市，欧洲50指数全周累计下跌0.56%，德国DAX 30指数全周累计下跌0.26%，法国CAC 40指数全周下跌0.83%。

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国内股市，沪指报收3211.43点，全周累计下跌5.55%。深成指报收9897.12点，全周累计下跌7.16%，创业板指报收2015.97点，全周累计下跌8.57%。

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大宗商品方面，lme3月铜报收8893.5美元/吨，本周累计下跌0.98%。黄金：COMEX2月黄金期货报收2652.7美元/盎司，全周累计上涨0.61%。原油：WTI 2月原油期货报收74.07美元/桶，全周上涨5.42%。ICE布伦3月原油期货报收76.69美元/桶，全周上涨4.17%。

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债券市场，美国10年期美债收益率4.601%。中国30年期国债收益率1.858%。

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本周三，美国银行体系的储备金四年来首次跌破3万亿美元大关，令市场人士担心，美联储持续的量化紧缩（QT）会不会引发流动性危机。债务上限的限制意味着，在达成上限协议前，美债供应量将减少，而财政部动用一般账户（TGA）资金，金融系统总体流动性将高于无上限时。财政部往往在债务上限问题解决后迅速补充TGA资金，也就是说先大“放水”，债务上限解决后大“抽水”。假设今年三季度达成债务上限协议，财政部可能从市场抽走7500亿美元，对风险资产就是利空，可能重演2009年美联储QT引发的流动性危机。

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1月3日周五，ISM公布的数据显示，美国12月ISM制造业指数49.3，好于预期的48.2，11月前值为48.4。50为荣枯分界线。

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1月2日周四，标普全球公布的数据显示，中国12月财新制造业采购经理指数（PMI）50.5，较前值51.5回落1个百分点，但仍处于荣枯线水平之上，景气度连续第三个月保持扩张。

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1月2日周四，中国央行发布公告称，启动了第二次互换便利操作，并于2025年1月2日完成招标。公告显示，本次互换便利（SFISF）操作金额为550亿元，采用费率招标方式，20家机构参与投标，最高投标费率30bp，最低投标费率10bp，中标费率为10bp。

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2025年1月3日周五上午10时，国务院新闻办公室举行“中国经济高质量发展成效”系列新闻发布会，国家发展改革委副秘书长袁达表示，今年，将大幅增加超长期特别国债资金规模，加力扩围实施“两新”工作。一是扩大范围。将设备更新支持范围扩大至电子信息、安全生产、设施农业等领域。实施手机等数码产品购新补贴，对个人消费者购买手机、平板、智能手表手环等3类数码产品给予补贴。二是提升标准。进一步提高新能源城市公交车及动力电池更新、农机报废更新补贴标准。加大家装消费品换新的支持力度。三是完善机制。袁达还表示，将增加发行超长期特别国债，更大力度支持“两重”建设。

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中国人民银行货币政策委员会2024年第四季度（总第107次）例会于12月27日召开。会议认为，2024年以来宏观调控力度加大，稳健的货币政策灵活适度、精准有效，坚定支持性立场，强化逆周期调节，优化完善货币政策框架，综合运用利率、准备金、再贷款、国债买卖等工具，服务实体经济高质量发展，为经济回升向好创造适宜的货币金融环境。

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会议分析了国内外经济金融形势，提出要实施适度宽松的货币政策，加强逆周期调节，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，加大货币财政政策协同配合，保持经济稳定增长和物价总体稳定。

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会议研究了下阶段货币政策主要思路，建议加大货币政策调控强度，提高货币政策调控前瞻性、针对性、有效性，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机降准降息。会议研究了深化金融供给侧结构性改革相关工作，指出要引导大型银行发挥金融服务实体经济主力军作用，推动中小银行聚焦主责主业，支持银行补充资本，共同维护金融市场的稳定发展。用好证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款等新设立工具，维护资本市场稳定。着力推动已出台金融政策措施落地见效，加大存量商品房和存量土地盘活力度，推动房地产市场止跌回稳，完善房地产金融基础性制度，助力构建房地产发展新模式。

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